비트코인 가격 왜 다시 7만 달러를 회복했나 배경

JP모건 보고서는 중동 전쟁 발발 직후 금 ETF에서 비트코인 ETF로의 자금 이동이 뚜렷해졌다고 진단했다. SPDR 골드셰어스 GLD에서는 총 운용자산의 약 2.7%가 빠져나갔고 블랙록의 아이셰즈 비트코인 트러스트 IBIT에는 같은 기간 약 1.5%가 유입됐다고 설명했다. 이런 흐름은 미국이 이란을 공습한 지난달 27일을 기점으로 가속화됐다고 보고서는 적시했다. 보고서를 총괄한 애널리스트는 이 변화가 올 들어 금 ETF가 비트코인 ETF에 대해 가졌던 우위를 뒤집는 신호라고 분석했다.

더 긴 기간을 보면 2024년 이후 IBIT의 총 누적 유입액이 GLD의 약 두 배에 달한다고 JP모건은 비교했다. 실제로 비트코인 현물 ETF는 3거래일 연속 순유입을 기록하며 지난 11일 전 세계에서 약 1억 1520만 달러가 들어왔다. 기관투자가들의 참여도가 높아지고 시장 유동성이 개선되면서 비트코인 가격의 단기 변동성이 둔화되는 징후도 관찰되고 있다. 다만 이러한 통계는 자금 흐름의 방향이 언제든지 바뀔 수 있음을 전제로 한다.

옵션 시장을 보면 GLD의 내재변동성은 최근 몇 달간 IBIT보다 더 가파르게 상승해 투자자들이 금의 가격 변동성을 더 크게 보고 있음을 시사한다. 동시에 IBIT의 공매도 잔고는 늘어난 반면 GLD의 공매도는 줄어들어 양쪽의 리스크 인식이 다르게 구성되고 있다. JP모건은 이 차이를 헤지펀드와 기타 기관투자가들이 여전히 비트코인 익스포저를 줄이고 금을 선호한 결과로 해석했다. 그럼에도 불구하고 IBIT의 공매도 잔고는 전반적으로 GLD보다 낮은 수준을 유지하고 있어 구조적 차이가 여전함을 보여준다.

비트코인 가격은 이런 자금 흐름과 함께 7만 달러 선을 회복했고 국내 시장에서는 1억여 원대를 기록하는 등 단기 반등을 시현했다. 한편 국제 유가 급등에 대응해 미국이 러시아산 원유의 한시적 구매를 허용하자 유가가 진정되고 위험자산에 대한 투자 심리가 일부 회복된 점도 가격 상승에 영향을 미쳤다. 서부텍사스산원유는 한때 배럴당 100달러에 근접했다가 발표 이후 약간 하락해 95달러대에서 거래됐다. 이런 상호작용은 비트코인이 지정학적 충격과 유가 변동에 민감하게 반응한다는 사실을 재확인시킨다.

그렇다면 투자자는 무엇을 주목해야 할까 질문할 수 있다. 우선 IBIT과 GLD의 자금 흐름과 공매도 잔고 변화를 지속적으로 모니터링하는 것이 중요하다. 규제 환경도 변수로 작용한다 미국 SEC의 자문위가 토큰화 주식에 규제 예외를 적용하지 말라는 입장을 보인 점과 CFTC의 예측시장 가이드라인 발표가 시장 구조에 미칠 영향을 주시해야 한다. 이들 요인은 단기적 수급뿐 아니라 장기적 기관 참여의 폭과 속도를 좌우할 수 있다.

중동 지정학, 에너지 시장의 충격, 그리고 ETF를 통한 기관의 자금 배분이 복합적으로 비트코인 가격을 밀고 당기는 현실이 이어지고 있다. 투자자에겐 변동성 축소 신호와 동시에 이국적 사건에 따른 급변 위험이 공존하는 국면이다. 단기적으론 ETF 순유입과 옵션 내재변동성 지표가 가격 방향의 유효한 신호가 될 가능성이 크다. 장기적으론 제도권의 수용과 온체인 활동, 그리고 거시 변수들이 가격의 뼈대를 결정할 것이다.