제룡전기 전기주 AI 미국 수주 호재 속 투자판단

미국의 전력수요 급증과 인공지능 인프라 확장은 국내 전기주 전반에 강한 상승 동력을 제공하고 있다. 대형 전력기기 제조사들의 대규모 북미 수주가 실적 개선으로 이어지며 업종의 밸류에이션을 끌어올린 것이 사실이다. 코스피 빅3의 조단위 수주와 765kV 프로젝트 수주액은 투자자들의 관심을 집중시키고 있다. 하지만 개별 중소형주, 특히 코스닥 상장사인 제룡전기는 기초체력과 외부 변수에 따라 주가 변동성이 크다.

HD현대일렉트릭 효성중공업 LS ELECTRIC 등은 지난해 말부터 수주잔액이 대폭 늘어나며 시장을 주도하고 있다. 효성의 7871억원 HD현대일렉트릭의 3563억원 등 미국 프로젝트 비중이 컸고 LS의 전력인프라 수주도 1509억원에 달했다. 이들 빅3의 합산 수주잔액이 올해 40조원을 넘길 수 있다는 관측은 업종 전반에 대한 신뢰를 뒷받침한다. 제룡전기는 공급망이나 전선 배전용 부품에서 실적 레버리지가 있는 편이라 대형 수주가 기술력과 납기 경쟁력을 입증하면 혜택을 볼 수 있다.

그러나 최근 드러난 입찰 담합 사건과 대형 업체들의 기소는 업종의 리스크를 급격히 끌어올렸다. 검찰이 한국전력 발주 가스절연개폐장치 입찰에서 제룡을 포함한 다수 업체를 기소한 점은 향후 사업 수주와 신뢰도에 직접적 영향을 줄 수 있다. 여기에 공매도 잔고가 급증한 점도 투자자에게 경계신호다 제룡전기는 코스닥 공매도 비중 상위권에 자리해 단기 조정에 취약하다. 담합 처벌 강화 논의와 리니언시 제도 정비가 어떻게 진행되느냐에 따라 업종의 구조적 매력이 훼손될 수도 있다.

투자자 입장에서는 성장 모멘텀과 규제 리스크를 동시에 살펴야 한다. 가장 현실적인 체크리스트는 수주잔고의 증가 속도 북미 프로젝트 납기 준수 여부 담합 연루 여부와 공매도 잔고 변화다. 데이터센터 확장과 전력밀도 상승이라는 기회는 분명하지만 과연 개별 기업이 그 성과를 매출과 이익으로 연결시킬 수 있을까? 결국 제룡전기 같은 중소형 전기주는 산업 트렌드를 읽되 규제 시장심리 변곡점에서 리스크를 관리하는 전략이 요구된다.