코스닥 투자 확대와 국민연금의 증시 전략 바꿔야

국내 증시는 단기 이벤트와 구조적 투자 기회가 동시에 맞물려 있다. 최근 코스피는 5507선, 코스닥은 1106선에서 등락을 반복하며 외국인 매도와 개인·기관의 상반된 포지션이 공존한다. 미국 CPI와 FOMC 의사록 같은 글로벌 변수는 변동성을 키우지만 기업 이익 펀더멘털이 견조하다는 점은 동시에 확인되고 있다. 이 상황에서 국민연금의 자본 배분 방식이 향후 증시의 방향을 가르는 핵심 변수가 되고 있다. 국민연금이 대형주 편중을 넘어서 코스닥에 전략적 비중을 늘리는 것은 단순한 시장 개입이 아니다. 내생적 성장 이론과 해외 연기금의 사례는 장기 자본이 혁신 생태계에 미치는 파급효과를 수치로 증명한다. 스웨덴 AP4는 자국 중소형주에 15% 이상을 배분해 최근 10년간 연평균 10% 내외의 성과를 냈고 캐나다 CPPIB는 비상장·성장주에 20~30% 수준의 노출로 10년 평균 9.1%의 수익을 기록했다. 대만의 노동기금은 OTC 시장에 대한 장기 투자로 반도체 공급망의 다층적 경쟁력을 확보해 왔다. 코스닥은 여전히 변동성이 있다는 인식이 강하지만 데이터를 보면 다른 결론도 가능하다. 최근 5년간 이차전지 바이오 정보기술 하드웨어 등 핵심 섹터의 성장률은 코스피 대형주 평균을 상회했고 코스피와 코스닥의 상관계수는 1이 아니어서 분산효과가 존재한다. 또한 국민연금 같은 대형 기관의 참여는 유동성 확대와 기업지배구조 개선을 통해 시장 신뢰를 제고하고 외국인 자금의 재유입을 촉발할 수 있다. 단기적 충격에 대비한 리스크 관리와 장기적 안목이 동시에 요구되는 이유다. 정책적 결단은 신중한 실행과 투명한 스튜어드십으로 뒷받침돼야 한다. 국민연금이 코스닥 우량주에 초기부터 전략적 비중을 가지고 직접 방문과 기업가치 평가를 병행하면 저평가 종목 발굴과 초과수익 실현 가능성이 커진다. 이는 코리아 디스카운트 축소, 벤처 회수의 선순환, 중산층 자산 형성이라는 다층적 효과로 귀결될 수 있으며 궁극적으로 증시의 펀더멘털을 강화한다. 단기적 시세 변동에 흔들리지 않는 전략적 인내와 국제 지정학적 리스크에 대한 경계는 필수적이며, 이를 통해 코스닥 3000 같은 목표도 현실적인 정책 과제로 자리잡을 수 있다.