코인 전망과 거래소 점유율 지각변동의 의미와 향방

최근 국내 가상자산 거래소의 일거래금액 지형이 며칠 사이 요동쳤다. 코인게코 집계로 24일에는 업비트가 1조9643억원(49.4%), 빗썸 8852억원(22.5%), 코빗 6030억원(15.1%), 코인원 5234억원(13.9%)를 기록했다. 평소 업비트와 빯썸이 시장의 90% 이상을 장악하던 구조에서 보기 드문 변화다. 이 수치는 시장 참여자와 규제당국 모두의 관심을 끌기에 충분하다.

다음 날인 25일에는 코빗의 USDC 거래량이 급감하며 점유율이 다시 업비트 62%대, 빗썸 25%, 코인원 8.8%, 코빗 3.5%로 되돌아갔다. 그간 업비트가 60~70%대, 빗썸이 20~30%대를 유지하며 코인원과 코빗은 1~2%, 0.3~0.4%에 머물던 점을 고려하면 변동 폭이 이례적이다. 단기간에 드러난 등락은 시장 구조의 취약점을 보여준다. 데이터 한 두 날의 움직임이 미래의 지형도를 확정하지는 않는다.

이번 변동의 배경에는 복합적 요인이 얽혀 있다. 비트코인 가격 하락과 전반적 거래 침체 속에서 코인원과 코빗은 수수료 무료 이벤트 등 공격적 유인책으로 유동성을 끌어들였다. 반면 업비트는 해킹 여파와 독과점 논란을 의식해 마케팅을 자제했고 빗썸은 오지급 사태 이후 일주일간 수수료 무료로 방어했지만 이후 점유율이 하락했다. 이처럼 사건과 정책, 마케팅의 조합이 짧은 기간에 시장 점유율을 흔들었다.

그러나 이런 점유율 상승이 얼마나 지속 가능할지는 불투명하다. 코빗과 코인원이 주로 USDC 등 특정 코인의 거래량에 의존한 측면이 크고, 장기적으로 수수료를 포기하는 출혈 경쟁을 이어갈 여력이 크지 않다. 결국 일시적 유인책이 빠진 뒤 복귀하는 이용자가 많을 경우 원래 구조로 되돌아갈 가능성이 높다. 그렇다면 이번 변화는 단순한 스냅샷인지 아니면 구조적 전환의 초입인지를 어떻게 가늠할 수 있을까

규제와 제도화의 흐름이 이 경쟁을 더욱 복잡하게 만든다. 업계는 단기 수익보다 제도화 과정에서 기업가치를 끌어올리려는 전략적 투자를 감행하고 있고, 규제당국의 시선이 대형 거래소에 집중되면서 마케팅과 서비스 재개에 제약이 생겼다. 이 때문에 중견 거래소들이 틈새를 노려 사용자 기반을 넓히는 전략을 펴고 있다. 결국 향후 시장 재편은 규제 패치와 기업 전략이 맞물리며 천천히 진행될 가능성이 크다.

코인 전망 측면에서 보면 거래소 판도의 변화는 유동성, 가격 발견, 신규 코인 상장 경쟁으로 직결된다. 거래가 분산되면 일부 코인의 스프레드와 슬리피지가 확대될 수 있고, 특정 거래소에 집중된 거래량은 개별 코인의 단기 급등락을 부추길 수 있다. 한편 글로벌 자산시장 회복과 비트코인 가격의 회복(장중 69,000달러 회복)은 위험자산 선호를 자극해 단기적 거래 재개를 유도할 여지도 있다. 투자자들은 거래소별 유동성 깊이와 USDC 온체인 흐름, 수익모델의 지속가능성을 함께 점검해야 한다.

결국 당분간은 점유율의 진폭이 잦아질 가능성이 높다. 비용을 감수한 사용자 유치 경쟁과 규제의 제약, 특정 코인에 쏠린 거래량의 변동성이 맞물리면서 시장은 수시로 재구성될 것이다. 투자자 관점에서는 거래소 리스크와 투명성, 온체인 데이터의 신뢰성에 더 큰 무게를 두는 것이 합리적이다. 지켜볼 변수는 거래소별 자금흐름, 규제 발표, 그리고 코인별 유동성 지표다